答え：為替変動という“別のリスク”が存在するからです。
日本人が米国債を買うと必ず直面する問題
日本人が米国債に投資するとき、
必ず考えなければならないものがあります。
それが 為替 です。
米国債はドル建て資産です。
つまり、円ではなくドルで動く資産です。
そのため、日本人にとっては
「債券の値動き」だけではなく
ドル円の動き も影響してきます。
ここが国内資産との大きな違いです。
為替ヘッジなし：ドル資産として持つ
まず一つ目は、
為替ヘッジなし（ドルのまま保有） です。
これはとてもシンプルです。
米国債をドルで買い、
ドルで利息を受け取り、
ドルで資産を保有します。
そして円に戻すときに、
為替の影響を受けます。
円安になれば、資産価値は増えます。
円高になれば、資産価値は減ります。
つまり
為替の変動もリターンの一部になる
という考え方です。
為替ヘッジあり：為替の影響を消す
もう一つが
為替ヘッジあり です。
代表例としてよく使われるのが
米国債の為替ヘッジ付きETFです。
このタイプは、
ドル円の変動を金融技術で打ち消します。
その結果、どうなるか。
円高でも
円安でも
資産価値がほぼ変わらない。
つまり
為替の影響を取り除いた米国債
になります。
実は「別の商品」と考えるべき
ここが重要です。
ヘッジあり・なしは
同じ米国債でも性格がまったく違います。
為替ヘッジなし
→ ドル資産
為替ヘッジあり
→ 円資産に近い債券
つまり
通貨が違う資産 と考えたほうが理解しやすいのです。
なぜ2種類必要なのか？
理由はとてもシンプルです。
投資の目的が違うからです。
ドル資産として保有したい人もいれば、
円で安定収入を得たい人もいます。
老後資金
生活費
資産分散
為替リスク回避
目的によって最適解が変わります。
そのため、両方の商品が存在しています。
どう使い分けるのか？
考え方はシンプルです。
ドルで資産を持ちたい
→ ヘッジなし
円で安定収入が欲しい
→ ヘッジあり
つまり
通貨を選ぶ商品 なのです。
● この節の結論
為替ヘッジの有無は、
リスクの違いではなく「目的の違い」です。
ドル資産として持つか。
円資産として持つか。
その選択肢があるからこそ、
米国債は多くの投資家に使われています。